“我家、我兒子家、我母親家裝修房子，家電、家具甚至吊頂等都用海爾智家的。從客廳家電、廚房家電到小家電，甚至刮胡刀，只要海爾智家有，我都買它的。”投資海爾智家25年的老股民霍慶林說。

　　1993年11月19日，海爾智家在上海證券交易所上市，至今30年。“霍慶林們”見證并參與了海爾智家邁入全球領先行列的歷程。

　　（股東代表參觀三翼鳥上海體驗中心001）

　　2023年1月，歐睿國際數據顯示，2022年全球大型家用電器品牌零售量，海爾品牌連續14年位列第一；2023年2月，全球知名商業雜志《財富》公布2023年“全球最受贊賞公司”榜單，海爾智家再次入選；8月，《財富》2023年世界500強榜單公布，海爾智家再次上榜。

　　日前，海爾智家發布了2023年三季報。財報顯示，海爾智家前3季度實現營收1986.57億元，同比增長7.5%；歸母凈利潤131.49億元，同比增長12.7%，利潤增速持續超營收增速。

　　如何判斷企業價值？三十功名待有時，行穩致遠，對于企業和投資者皆亦然。

　　有前瞻才有引領

　　與大多數人不同，國聯證券家電行業首席分析師管泉森過年在朋友圈曬的不是年夜飯，而是滿屋子大大小小的家電。2014年，家電行業進入智能化轉型關鍵時期，重視互聯網平臺建設的家電個股，整體走出大牛行情。也正是在這一年，管泉森從復旦大學畢業后進入證券公司從事家電行業研究工作。

　　（卡薩帝鑒賞家成套家電）

　　“2014年，資本市場特別關注智能化。當時重要的肇始事件就是Google收購Nest，引發市場對智能家居的關注，一些企業開始陸續布局。”管泉森告訴《瞭望東方周刊》。

　　據悉，國內智能家居集中于2015年至2017年開始布局，海爾智家則比行業早了近10年。從2006年以U-home入局物聯網，到2015年智慧家庭戰略正式發力，再到2020年發布全球首個智慧家庭場景品牌三翼鳥，海爾智家經歷了單品智能、協同智能、決策智能后，正進入高度主動智能和泛在智能時代。

　　戰略眼光是決定企業可持續發展的源動力。管泉森從歷史劇中感悟證券研究的“思危、思退、思變”，而“三思”對于企業布局發展也至關重要。

　　2007年，“家電下鄉”政策推行，市場如火如荼。盡管海爾智家銷售額出色，但海爾智家認為僅滿足于眼前業績，漠視高端品牌市場，對海爾智家未來發展將形成危機。

　　當年，海爾智家創立高端品牌卡薩帝，目前其已連續6年在中國高端家電市場領先。此后，海爾智家在全球建立了包括海爾、卡薩帝、Leader、GE Appliances、Candy、斐雪派克及AQUA在內的七大高端品牌矩陣，且均實現了對不同市場的引領。

　　在管泉森看來，海爾智家“走出去”恰逢其時。國際商情瞬息萬變，晚一步都會影響企業海外收購整體布局。“海爾智家很多戰略布局具有前瞻性，從重視產品質量‘砸冰箱’到強調全球化、高端化、場景化，其超前布局的戰略思維多次契合了行業未來發展的趨勢。”

　　興證全球基金研究部研究員薛怡然告訴《瞭望東方周刊》：“過去3年，我們最關注上市公司在國內家電消費市場的升級擴容空間，以及中國企業出海能力。過去幾年，卡薩帝保持著雙位數高速增長，遠高于行業增速；在海外，海爾智家品牌矩陣盈利能力也持續提升。”

　　盈利動能充沛

　　2018年10月，海爾智家正式在德國法蘭克福上市交易；2020年12月，海爾智家股份有限公司H股在香港聯合交易所有限公司主板成功上市。

　　（海爾智家在歐洲）

　　至此，海爾智家成為首家于上海、香港、法蘭克福三地上市的公司，構建起了“A+D+H”全球資本市場布局。

　　2020年初，管泉森的家電團隊發布了第一篇海爾智家研報——《深度剖析海爾盈利能力及提升路徑》，從高端化、公司內部經營效率提升、海外業務進入全面收獲期三個邏輯，推導出海爾智家后續盈利提升動能充沛。

　　“對海爾智家來說，2019年、2020年前后是較重要節點。此前公司業績處于平穩狀態，之后幾乎每個季度業績都超出市場預期。”管泉森說。

　　興證全球基金從2020年開始投資海爾智家。2020年，全球消費市場的需求和供應鏈都存在不確定因素。而此時，興證全球基金根據海爾智家全球化布局、一體化商業模式等優勢，開始持股。

　　“2021年伊始，國內市場需求受影響，此時海爾智家海外市場相對平穩的表現，抵御了國內需求波動；反之，當中國市場逐步恢復，公司又提供了較穩健的財務表現。”薛怡然說。

　　30年“聚人”成海

　　霍慶林看到媒體報道“砸冰箱”事件后，直覺告訴他，這家公司對質量有嚴格要求，并具有非同尋常的戰略眼光。因為在那個時代，冰箱是非常稀缺和緊俏的商品，而海爾智家卻因為一點質量瑕疵問題，就敢于直接砸掉冰箱。

　　以人為本、用戶至上，是海爾智家一以貫之的核心競爭力。過去30年，海爾智家將產業涉及的“人”扭成一股繩，匯聚成企業源源不斷的驅動力。

　　（海爾智家參展AWE）

　　1996年，有用戶反饋海爾洗衣機在使用過程中容易堵塞，售后人員上門后發現是因為用戶用洗衣機洗地瓜，把排水口堵了。

　　多數人會把它當玩笑，因為這并不是海爾智家的產品質量問題。但海爾智家的思考邏輯是：一個人洗地瓜，肯定一群人有類似需求。后來海爾智家研發了可以洗地瓜的洗衣機，當年售出十幾萬臺，累計銷售200多萬臺。

　　有“價值”的人，除了投資者、員工，還有用戶。

　　青島用戶俞鐘穎與霍慶林“粉”海爾智家的年頭相同。1998年，俞鐘穎特意托朋友找關系得來一張購買證，花了近400元購買了一臺雙缸洗衣機。至今他還記得那臺白色雙桶洗衣機的模樣，一個桶清洗，一個桶甩干。此后，從熱水器、電冰箱到空調，家里所有家電他都毫不猶豫地選擇了海爾智家的產品。并且，在退休裝修養老房時，他再次選擇海爾智家旗下三翼鳥一站式解決方案。

　　除了為股東、用戶提供價值，上市30年來，海爾智家還積極踐行ESG理念，持續創造社會價值。在綠色發展上，海爾智家圍繞產品全生命周期減碳，譬如回收環節，打造了業內首個再循環互聯工廠。在社會公益上，在團中央希望工程中積極援建希望小學。同時，海爾智家自身提供10萬+的工作崗位，還帶動了相關產業超百萬個就業崗位。

　　此外，海爾智家也同樣注重員工價值，源源不斷地吸納人才、培育人才、成就人才。30年來，海爾智家員工數量已從最初的1568人發展為如今的超10萬人。每一位員工，都能在海爾智家平臺上得到歷練與成長，實現個人價值的最大化。從2007年到2023年，僅海爾智家制造體系就有243名員工獲得市級以上榮譽、27名員工獲得省級以上榮譽、7人獲得國家級榮譽。