4月29日晚，海爾智家發(fā)布2021年一季報(bào)。報(bào)告顯示，海爾智家一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入548億元，同比增長27％。其中，海外收入同比增長24．6％，經(jīng)營利潤同比增長135％。

整體業(yè)績表現(xiàn)看，海爾智家不僅延續(xù)了2020年下半年業(yè)績?cè)鲩L趨勢，相對(duì)19年同期來看業(yè)績同樣表現(xiàn)出色，整體業(yè)績表現(xiàn)超市場預(yù)期，海爾智家進(jìn)入業(yè)績兌現(xiàn)期的這個(gè)判斷正在逐步得到驗(yàn)證。

我們認(rèn)為在一眾數(shù)據(jù)中，海爾智家Q1財(cái)報(bào)最大的亮點(diǎn)在于海外經(jīng)營利潤同比增長135％。其中，高端產(chǎn)品持續(xù)領(lǐng)跑海外市場，收入增幅40％以上，并在20多個(gè)國家進(jìn)入TOP3。

這數(shù)據(jù)的背后是行業(yè)的最大看點(diǎn)之一——品牌出海。

品牌出海是中國家電行業(yè)的中長期投資機(jī)會(huì)

隨著這幾年家電企業(yè)紛紛出海，中國企業(yè)的海外收入占比突出，中國已經(jīng)成為家電大國，不過在家電強(qiáng)國上還有很長的一段路需要走。在數(shù)據(jù)上的表現(xiàn)在于海外市場中國家電品牌的份額遠(yuǎn)低于產(chǎn)量份額。

而中國要成為家電強(qiáng)國就必須從海外貼牌代工的低毛利陷阱中走出，自主創(chuàng)牌是分享產(chǎn)業(yè)鏈最豐厚利潤的必經(jīng)之路。

中金家電首席何偉也認(rèn)為中國家電的機(jī)會(huì)在于品牌出海，他認(rèn)為：“家電的出口，需要區(qū)分代工出口與品牌出海兩個(gè)概念。“

從產(chǎn)業(yè)全局來看，中國品牌已經(jīng)具備非常明顯的競爭優(yōu)勢了。以產(chǎn)品創(chuàng)新為例，過去的十年中，中國企業(yè)一直在進(jìn)行研發(fā)和產(chǎn)品升級(jí)，雖然不一定能夠帶來立竿見影的突破，但中長期效果是非常明顯的。如冰箱、洗衣機(jī)，現(xiàn)在的外資品牌和十年前的沒有太大差異，現(xiàn)在外資品牌在中國冰箱、洗衣機(jī)高端市場的地位也已經(jīng)讓位給卡薩帝，卡薩帝的產(chǎn)品再反向輸出到歐美市場。

中國品牌在新興品類的產(chǎn)品創(chuàng)新優(yōu)勢更明顯，中國正在享受工程師紅利，中國的創(chuàng)新速度領(lǐng)跑全球。

60年代日本品牌剛出海時(shí)，也是相對(duì)低端的產(chǎn)品定位，后來隨著產(chǎn)品創(chuàng)新和品質(zhì)改善，逐漸提升了定位。目前的中國也是類似的。

當(dāng)前家電板塊中長期投資機(jī)會(huì)首先在于品牌出海，其次在于品類爆發(fā)。

海外創(chuàng)牌與“入鄉(xiāng)隨俗”的先行者

海爾智家是海外自主創(chuàng)牌的先行者，已經(jīng)基本完成了前期創(chuàng)牌投入，隨著品牌布局逐漸落子完畢，其已經(jīng)打開了高盈利的上升通道。作為先行者，海爾智家的布局領(lǐng)先了二十多年，在數(shù)據(jù)上也充分體現(xiàn)了這一點(diǎn)：在海外市場所有中國品牌中海爾的份額高達(dá)86．5％。

如果說品牌全球化的第一步是讓產(chǎn)品的特性更具普適性，那么品牌全球化的第二步就是“本土化”。只有做好本土化才能完成“入鄉(xiāng)隨俗”，也才能更好地融入當(dāng)?shù)厥袌龊蜐M足當(dāng)?shù)厝说男枨蟆ｋS著互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)的演變，精準(zhǔn)營銷成為行業(yè)共識(shí)。原來空調(diào)只需要控溫，冰箱只需要制冷，洗衣機(jī)只需要能洗干凈就行。但現(xiàn)在的需求越來越個(gè)性化了，越來越多的居家需求需要被定制化滿足。不同國家的不同人文地理環(huán)境對(duì)家電的需求其實(shí)差別是挺大的。這就要求家電企業(yè)在管理上扁平化，讓員工對(duì)用戶的零散需求急速響應(yīng)。這很考驗(yàn)一家跨國企業(yè)的管理能力。

海爾智家通過人單合一的模式“企業(yè)聽員工的，員工聽用戶的”基本達(dá)到了0庫存即需即供，多樣化需求響應(yīng)的能力。

海爾智家通過全球整合，已經(jīng)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，目前海爾智家海外業(yè)務(wù)中已經(jīng)有近100％為自有品牌，旗下?lián)碛泻枴⒖ㄋ_帝、統(tǒng)帥、美國GEA、新西蘭Fisher＆Paykel、日本AQUA、意大利Candy七大品牌，在每個(gè)主要海外地區(qū)都基本擁有一個(gè)“入鄉(xiāng)隨俗”的品牌。海爾智家是國內(nèi)唯一在全球市場以自有品牌運(yùn)營的白電企業(yè)，并借助7大品牌，可以滿足全球不同客戶群的差異化需求。

總的來說，海爾智家的“全球化”領(lǐng)先了兩步，先走完了全球化又走完了“本土化”。

隨著品牌集群的打造成功，海爾智家在中國和海外市場建立起了完備的生產(chǎn)與銷售網(wǎng)絡(luò)，成功實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的全球化擴(kuò)張，數(shù)據(jù)上的結(jié)果是：根Euromonitor數(shù)據(jù)，海爾已經(jīng)連續(xù)12年穩(wěn)居世界家電零售量第一。

而品牌中高端品牌的附加值更高，卡薩帝延續(xù)高增長態(tài)勢是海爾智家創(chuàng)牌的第二大亮點(diǎn)。

海爾智家打造的卡薩帝品牌在高端市場的地位是非常穩(wěn)固的。一季報(bào)顯示，卡薩帝實(shí)現(xiàn)收入增長80％，收入占比進(jìn)一步提升，高端產(chǎn)品份額絕對(duì)引領(lǐng)市場，據(jù)中怡康數(shù)據(jù)顯示，萬元以上冰箱份額達(dá)到38％；萬元以上洗衣機(jī)份額78％；1．5萬元以上空調(diào)份額達(dá)到43％，高端品牌長板價(jià)值持續(xù)釋放。

與此同時(shí)海外品牌GEA旗下的Monogram和Café等高端品牌也多點(diǎn)開花。2020年上半年疫情影響背景下，GEA旗下Café和Profile品牌營收仍大幅增長30％和14％，這彰顯了GEA在高端市場的強(qiáng)勁勢頭。

這一系列數(shù)據(jù)都代表著海爾智家創(chuàng)牌長期主義見效。

我們發(fā)現(xiàn)行業(yè)內(nèi)有更多的中國企業(yè)也意識(shí)到了這點(diǎn)，但最好的時(shí)間窗口可能已經(jīng)過去，現(xiàn)在可能已經(jīng)沒有當(dāng)年那么好的機(jī)會(huì)去并購?fù)赓Y品牌了。隨著海爾智家全球協(xié)同管理和改造的成功，其并購的品牌已經(jīng)走出并購時(shí)的低谷業(yè)績出現(xiàn)拐點(diǎn)，這些稀缺的外資品牌渠道也成為了海爾智家海外銷售體系的堅(jiān)固護(hù)城河。

當(dāng)然，同時(shí)一個(gè)戰(zhàn)略的成功背后離不開一家企業(yè)的基因，全球化需要產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)，取勝的關(guān)鍵是精準(zhǔn)把握海外消費(fèi)者的需求和痛點(diǎn)，換句話說就是在研發(fā)上投入要長期強(qiáng)于海外競爭對(duì)手，而這只有重視的自主品牌才能做到。

海外高端品牌創(chuàng)牌的成功是極具代表性的。這代表了內(nèi)地的家電巨頭正在改變過去的海外代工模式，開始掌握更大的話語權(quán)，過去創(chuàng)牌時(shí)的大量投入也進(jìn)入了收獲期。這點(diǎn)從海外Q1經(jīng)營利潤高增135％，經(jīng)營利潤率進(jìn)一步提升2個(gè)百分點(diǎn)至 4．6％上也得到了印證。

如今，當(dāng)行業(yè)開始創(chuàng)牌時(shí)，海爾智家在生態(tài)品牌上又領(lǐng)先了一步，其生態(tài)品牌的全球落地初見規(guī)模。